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定增解禁打趴鐵建放倒國海 8月這些股需警惕(名單)

2016-08-11 11:27:32 來源:證券時報網

  定增股解禁對于定增股東來說,是解凍賣出權利的應有之義,而對普通投資者來說,則需要擔心這種解凍對二級市場的沖擊。

  還記得大明湖胖的中國鐵建(9.000,0.01,0.11%)嗎?

  2016年7月18日,中國鐵建遭遇“黑天鵝”,看下面這走勢,夠嚇人吧?

  當日中國鐵建放量跌停并封死跌停板,成交量和成交金額均創出年內新高,并且在此后一段時間里仍延續陰跌走勢,明顯弱于同期大盤。

  中國鐵建的突然暴跌源于當日有12.42億股限售股解禁,去年定增價格僅為8元,即便不考慮10派1.5元的年度分紅,公司解禁前一日的收盤價已高達10.29元,參與定增的股東巨額浮盈;另一方面,定增股東主要為基金、保險、資產管理公司等投資機構,有著較強的獲利了結沖動。

  中國鐵建的情形不是孤例。以7月份為例,在當月定增解禁規模較大的個股中,多數在解禁首日出現下跌,并且除解禁首日下跌外,多數個股在解禁前后一段時間也表現不佳。

  如鴻達興業雖在解禁當日僅跌0.44%,但在解禁前的7月27日,或許因投資者意識到解禁壓力而提前拋售,當日股價暴跌5.73%,而在解禁日之后的交易日,鴻達興業再跌2.37%。

  又如國海證券(7.020,0.06,0.86%)在7月27日解禁當天跌5.64%后,此后3個交易日再連收3根陰線,近幾個交易日表現亦明顯弱于大盤。

  值得注意的是,這些股價顯著下跌的個股解禁前后股價均較定增時高出不少,意味著定增股東存在較大浮盈,如國海證券即便是在下跌多日之后,目前復權價仍為10.57元,較10元的定增價仍浮盈5.7%。

  對于定增解禁對股價的影響,華泰證券(19.220,0.28,1.48%)曾做過系統研究。研究表明,總體來看,定增股解禁后股價在2周內表現較差,平均超額收益率為負,平均比滬深300(3256.339,13.00,0.40%)指數低近1%。但在定增解禁2周之后呈現逐漸恢復態勢,定增解禁的影響基本解除。

  歷史數據顯示,定增解禁后個股兩周內平均超額收益率為負。

  此外,根據華泰證券研究數據,最新價相比定增發行價漲幅越大、大股東持股比例越低、解禁規模越大的個股股價的壓力越大,反之股價的壓力越小。

  據數據,今年剩余交易日以12月份定增解禁股數量最多,超過百家。從8月剩下日子來看,對比當前股價和去年定增價,市北高新(22.000,-0.33,-1.48%)、時代萬恒(15.890,-0.42,-2.58%)、海立股份(11.940,-0.23,-1.89%)等個股最新股價(后復權)較去年定增價溢價程度較高,面臨較大解禁壓力沖擊。而銀江股份(17.390,-0.19,-1.08%)、用友網絡(23.660,-0.23,-0.96%)、中航飛機(22.000,-0.55,-2.44%)等個股最新價反而較定增價出現折價,股價和定增價出現倒掛。

  小科普:何謂定向增發?

  定向增發的正式名稱為非公開發行,是被廣泛采用的一種再融資手段,是指上市公司采用非公開方式,向特定對象發行股票的行為。

  根據證監會《上市公司證券發行管理辦法》(以下簡稱辦法),定向增發發行對象不超過10名。定價方面,辦法規定,發行價格不低于定價基準日前20個交易日公司股票均價的90%。

  定向增發存在鎖定期。辦法明確規定,定向增發的股份自發行結束之日起,12個月內不得轉讓;控股股東、實際控制人及其控制的企業認購的股份,36個月內不得轉讓。

  由于定向增發對上市公司沒有盈利要求,也不用像IPO融資時一樣經歷漫長等待,已成為目前A股市場主流再融資方式。

  當然,目前定增政策也發生了一些新變化。根據今年7月25日證監會保薦機構專題培訓紀要,定增募集資金運用,不鼓勵補充流動資金和償還銀行貸款。募集資金不能用于非資本性支出,如購買原材料、員工支出,用于鋪底流動資金、預備費、其他費用的,視同補充流動資金。

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